مفهوم ریسک و بازده در سرمایه گذاری
مفهوم ریسک و بازده در سرمایه گذاری : رشته سرمایه گذاری معمولا به دو قسمت
((تجزیه و تحلیل اوراق بهادار)) و ((مدیریت مجموعه سرمایه گذاری))(پرتفیوی) تقسیم میشود.
عمده کار تجزیه و تحلیل اوراق بهادار ،ارزشیابی دارایی های مالی است و ارزش تابعی است از ریسک و بازده.
بنابراین در مطالعه سرمایه گذاری این دو مفهوم از اهمیت خاصی برخوردار هستند.
بازده
هدف سرمایه گذاران حداکثر کردن بازده مورد انتظار است،اگر چه در راستای حداکثر کردن بازده
آنها همواره قصد دارند ریسک را نیز کاهش دهند.
بازده در فرآیند سرمایه گذاری نیروی محرکی است که ایجاد انگیزه میکند و پاداشی برای سرمایه گذاران محسوب میشود.
بازده ناشی از سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران از اهمیت خاصی برخوردار است
،برای اینکه تمامی فعالیتهای سرمایه کذاری در راستای کسب بازده صورت میگیرد.
ارزیابی بازده ،تنها راه منطقی (قبل از ارزیابی ریسک) است که سرمایه گذاران میتوانند
برای مقایسه سرمایه گذاریهای جایگزین و متفاوت از هم انجام دهند.
برای درک بهتر عملکرد سرمایه گذاری ،اندازه گیری بازده واقعی (مربوط به گذشته) لازم است.
مخصوصا اینکه بررسی بازده مربوط به گذشته در تخمین و پیش بینی بازده های آی اهمیت به سزایی دارد.
بازده تحقق یافته در مقابل بازده مورد انتظار
از آنجا که بازده تحقق یافته و بازده مورد انتظار در مسایل و مباحث سرمایه گذاری کاربرد وسیعی دارند
،به همین دلیل شناخت مفهوم آن دو حایز اهمیت است.
بازده تحقق یافته،بازده ای است که واقع شده است،یا بازده ای است که کسب شده است.
در واقع،بازده تحقق یافته بازده ای است که ،به وقوع پیوسته و واقع شده است.
بازده مورد انتظار،عبارت است از بازده تخمینی یک دارایی که سرمایه گذاران انتظار دارند در یک دوره ی آینده بدست آورند.
بازده مورد انتظار با عدم اطمینان همراه است و احتمال دارد برآورده شود و یا اینکه برآورده نشود.
سرمایه گذاران برای کسب بازده مورد انتظار بایستی یک نوع دارایی را خرید داری کنند و توجه داشته باشند که
این بازده ممکن است تحقق نیابد.
سرمایه گذاری بر روی اوراق بهادار ریسک دار و بلند مدت میتواند باعث برآورده شدن
بازده مورد انتظار سرمایه گذاران شود ،در حالی که در کوتاه مدت این امر کمتر اتفاق می افتد.
مفهوم ریسک و بازده در سرمایه گذاری : اجزای بازده
بازده معمولا از دو بخش تشکیل میشود:
سود دریافتی:مهم ترین جز بازده،سودی است که بصورت جریانات نقدی دوره ای سرمایه گذاری بوده
و میتواند به شکل بهره یا سود تقسیمی باشد.
ویژگی متمایز این دریافت ها این است که منتشر کننده پرداخت هایی را بصورت نقدی به دارنده دارایی پرداخت میکند.
این جریانات نقدی با قیمت اوراق بهادار نیز مرتبط است.
سود(زیان) سرمایه:
دومین جز بازده سود(زیان) سرمایه است که مخصوص سهام عادی است
ولی در مورد اوراق قرضه بلند مدت و سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت نیز مصداق دارد.
به این جز که ناشی از افزایش (کاهش) قیمت دارایی است سود (زیان) سرمایه میگویند.
این سود (زیان) سرمایه ناشی از اختلاف بین قیمت خرید و قیمت در زمانی است
که دارنده اوراق قصد فروش آنها را دارد.این اختلاف میتواند در قالب سود و یا زیان باشد.
مقاله مرتبط: تحلیل بنیادی در بازار سرمایه
ریسک
مفاهیم ریسک و بازده همیشه در کنار مفاهیم سرمایه گذاری و تامین مالی هستند
و نمیتوان آنها را جدا از هم فرض کرد،چرا که تصمیمات مربوط به سرمایه گذاری همیشه
بر اساس رابطه میان ریسک و بازده صورت میگیرد.
سرمایه گذاران همیشه در تصمیمات سرمایه گذازی خود باید ریسک را در نظر داشته باشند.
ما ریسک را در اینجا اینگونه تعریف میکنیم :
میزان اختلاف میان بازده واقعی سرمایه گذاری با بازده مورد انتظار.
بیشتر سرمایه گذاران بر این تصورند که بازده واقعی کمتر از مورد انتظار است.
هر چه پراکندگی بازده بیشتر باشد ریسک نیز بیشتر خواهد بود.
منابع ریسک
چه چیزی باعث ایجاد ریسک برای دارایی مالی میشود؟؟؟
معمولا سرمایه گذازان به عوامل مختلفی هم چون ریسک نوسان نرخ بهره و ریسک بازار اشاره میکنند.
ریسک نوسان نرخ بهره:
ریسک نوسان نرخ بهره ،ریسکی است که یک سرمایه گذار به هنگام خرید اوراق قرضه با قبول بهره ثابت آنرا میپذیرد.
قیمت چنین اوراق قرضه ای در صورت افزایش نرخ بهره در بازار کاهش می یابد
و دارنده آن درصورت فروش اوراق قرضه خود قبل از سررسید متحمل زیان میشود.
قیمت اوراق بهادار رابطه معکوسی با نرخ بهره دارد.
ریسک بازار: ریسک بازار عبارت است از تغییر در بازده که ناشی از نوسانات کلی بازار است.
همه اوراق بهادار در معرض ریسک بازار قرار دارند اگر چه سهام عادی بیشتر تحت تاثیر این نوع ریسک است.
ریسک بازار میتواند ناشی از عوامل متعددی از قبیل
رکود،جنگ،تغییرات ساختاری در اقتصاد و تغییر در ترجیحات مشتریان باشد.
ریسک تورمی:این نوع ریسک که تمامی اوراق بهادار را تحت تاثیر قرار میدهد عبارت است از
ریسک قدرت خرید،یا کاهش قدرت خرید وجوه سرمایه گذاری شده.
این نوع ریسک با ریسک نوسان نرخ بهره مرتبط است،برای اینکه نرخ بهره معمولا در اثر افزایش تورم،افزایش می یابد.
ریسک تجاری:ریسک ناشی از انجام تجارت و کسب و کار در یک صنعت خاص یا یک محیط خاص را ریسک تجاری میگویند.
ریسک مالی:ریسک مالی،ریسک ناشی از بکارگیری بدهی در شرکت است.
شرکتی که میزان بدهی آن بیشتر باشد،ریسک مالی آن افزایش می یابد.
که شامل مفهوم اهرم مالی است.
ریسک نقدینگی:که ،ریسک مرتبط با بازار ثانویه ای است که اوراق بهادار در آن معامله میشوند.
ریسک نرخ ارز: تمامی سرمایه گذارنی که امروزه بصورت جهانی و بین المللی سرمایه گذاری میکنند.
،در تبدیل سو نای از تجارت جهانی و بین المللی به پول رایج کشور خود با ریسک ارز مواجه هستند.
ریسک کشور:ریسک کشور که به آن ریسک سیاسی نیز گفته میشود،ریسک مهمی است
که سرمایه گذاران امروزه با آن مواجه هستند.
سرمایه گذارنی که در کشورهای دیگر سرمایه گذاری میکنند باید به ثبات آن کشور از ابعاد سیاسی و اقتصادی توجه داشته باشند.
انواع ریسک
یک راه منطقی برای تقسیم ریسک کلی به اجزای تشکیل دهنده آن
،تمایز میان اجزای کلی (بازار) و اجزای خاص(اوراق خاص) است.
این دو ریسک را که تجزیه و تحلیلگران به آنها ریسک سیستماتیک و ریسک غیرسیستماتیک میگویند
ریسک غیر سیستماتیک:آن قسمت از ریسک پذیری در بازده کلی اوراق بهادار را که به تغییر پذیری کلی
بازار بستگی ندارد ریسک غیر سیستماتیک می گویند.
این نوع ریسک منحصر به اوراق بهادار خاصی است و به عواملی همچون ریسک تجاری،مالی،و ریسم نقد شوندگی بستگی دارد.
اگرچه کلیه اوراق بلهادار تا حدی از ریسک غیرسیستماتیک برخوردار هستند ولی سهام عادی بیشتر با این نوع ریسک مرتبط است.این نوع ریسک را میتوان با ایجاد پرتفوی کاهش داد.
ریسک سیستماتیمک: سرمایه گذاران میتوانند با تشکیل پرتفوی قسمتی از ریسک کلی
را که به بازار ربطی ندارد کاهش دهند.آن قسمت از ریسک که باقی می ماند
غیر قابل کاهش و ریسک مربوط به بازار است.
اگر بازار سهام افت داشته باشد بیشتر سهمها را تحت تاثیر قرار میدهد و بر عکس.
این تغییرات بدون توجه به رفتار یک سرمایه گذاری خاص رخ میدهد و برای کلیه سرمایه گذاران بحران ساز است.
تغییر پذیری در بازده اوراق بهادار،مستقیما به تغییرات بازار یا اقتصاد بستگی دارد که به آن ریسک سیستماتیک یا ریسک بازار گفته میشود.
معمولا تمامی اوراق بهادار (اعم از اوراق قرضه و سهام عادی) تا حدودی از ریسک سیستماتیک
برخوذدارند ،چرا که ریسک سیتماتیک در برگیرنده ریسک های تورم،بازار و نرخ بهره است.
برای آشنایی بیشتر با مفاهیم سرمایه گذاری در بوس بر روی عبارت زیر کلیک نمایید:
